عنوان :

تحقیق ارزش افزوده وتاثیر آن بر شرکت و سهامداران

تعداد صفحات : ۵۶

نوع فایل : ورد و قابل ویرایش

چکیده

ارزش افزوده اقتصادی معیار اندازه‌گیری عملکردی است که راه‌های منجر به افزایش یا از بین رفتن ارزش شرکت را به درستی محاسبه می‌نماید. این معیار نشاندهنده سود باقیمانده پس از کسر هزینه‌های سرمایه‌ای است.

EVA متفاوت ازابزارهای سنتی سنجش سود حسابداری مانندEBIT ، و EPS و…است. زیرا EVA کل هزینه‌های تامین سرمایه را در نظرمی‌گیرد.

 با توجه به اینکه معیار EVAبه توانایی بنگاه اقتصادی در خلق بازده مازاد بر بازده مورد انتظار سرمایه گذاران براساس ریسک معین اشاره دارد می تواند میزان اثربخشی عملیات شرکت را اندازه گیری کند.

EVA یک معیار با چند هدف است یکی ارزیابی عملکرد، دیگری تعیین ارزش سهام، بودجه‌بندی علی‌الخصوص بودجه‌بندی سرمایه‌ای و کمک به تعیین میزان پاداش مدیران که استحقاق آن را داشته و یک عامل انگیزشی به حساب می‌آید.

در موقعیت فعلی ایران که رشد اقتصادی بالا نیست وشرکتها با محدودیت منابع مالی مواجه اند طبیعی است که مدیریت واستفاده بهینه از منابع مالی بسیار حیاتی است حال در این مسیر ارزش افزوده اقتصادی که بر کاهش هزینه سرمایه واستفاده بهینه از منابع سرمایه ای تاکید دارد می تواند نقش اساسی ایفا کند.بدین ترتیب اتخاذ رویکرد ارزش افزوده اقتصادی در ایران ضروری به نظر می رسد.

واژه های کلیدی: ارزش افزوده اقتصادی، سود، سهامداران

فهرست مطالب

فصل اول: تعاریف و کلیات    ۱
مقدمه    ۲
مفهوم ارزش افزوده اقتصادی    ۳
تاریخچه ارزش افزوده اقتصادی    ۳
ارزش چیست    ۴
کاربردهای ارزش افزوده اقتصادی    ۵
مزایای ارزش افزوده اقتصادی    ۶
معایب ارزش افزوده اقتصادی    ۷
تعاریف    ۷
تعریف حسابداری ارزش افزوده اقتصادی    ۷
نرخ بازده سرمایه    ۸
نرخ هزینه سرمایه    ۸
رابطه بین MVA و EVA    ۹
گزارشگری ارزش افزوده    ۱۰
چگونگی تهیه صورت ارزش افزوده    ۱۱
نتیجه گیری کلی    ۱۲
فصل دوم: معیارهای حسابداری و مالیات بر ارزش افزوده    ۱۴
معیارهای حسابداری    ۱۵
معیارهای مبتنی بر اطلاعات حسابداری    ۱۵
سود    ۱۵
سود هر سهم    ۱۶
نرخ رشد سود    ۱۷
سود تقسیمی    ۱۷
جریان های نقد آزاد    ۱۷
نرخ بازده سود حقوق صاحبان سهام    ۱۸
نرخ بازده دارایی ها    ۱۸
نسبت قیمت به سود    ۱۹
نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام    ۱۹
نسبت Q توبین    ۲۰
معیارهای اقتصادی    ۲۰
ارزش افزوده بازار    ۲۱
ارزش افزوده اقتصادی    ۲۲
ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده    ۲۳
فصل سوم: رابطه بین ارزش افزوده اقتصادی  با سود تقسیمی هر سهم
و قیمت سهام  در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهاردار۲۶
چکیده    ۲۶
مقدمه    ۲۷
روش شناسی تحقیق    ۳۳
بحث و نتیجه گیری    ۴۶
پیشنهادات تحقیقاتی    ۴۹
منابع و ماخذ    ۵۰

مقدمه

ارائه اطلاعات اقتصادی ، حسابداری و گزارشگری مالی اگر خوب باشد ، به جامعه کمک می کند تا منابع اقتصادی خ ود را به کارآمدترین شکل تخصیص دهد . ازطرف دیگر، حسابداری و گزارشگری نامناسب ، ریخت و پاشها وکمبود کارا یی را پنهان می سازد و در نتیجه ، مانع از تخصیص منطقی اقتصادی می شود . اعتبار دادن به صورتهایمالی، به معنای ایجاد اطمینان از مطلوبیت ارائه و قابلیت اتکای آنه است . (ارباب

سلیمانی و نفری، ۱۳۷۱ ) سود حسابداری با رعایت مفهوم محافظه کاری و دید گذشته نگر، وضعیت مالی و وضعیت عملکرد گذشته شرکت را بیان می نماید درحالی که سود اقتصادی به انتظارات مربوط به آینده توجه اساسی خواهد داشت . به زعم اینکه استانداردها و اصول پذیرفته شده حسابداری هم رعایت شوند ، ولی سود حسابداری و سود هر سهم قابلیت دستکاری فراوانی دارد و با استفاده از روش های مختلف

حسابداری مالی و صنعتی می توان آنها را کم یا زیاد کرده به این منظور سرمایه گذاران و به خصوص سهامداران نیازمند معیارهایی هستند که بتوانند عمل کرد مدیریت شرکت را به درستی بسنجند و آثار آن را در قیمت سهام شرکت مشاهده کنند

مفهوم ارزش افزوده اقتصادی (EVA) :

ارزش افزوده اقتصادی معیار اندازه‌گیری عملکردی است که راه‌های منجر به افزایش یا از بین رفتن ارزش شرکت را به درستی محاسبه می‌نماید. این معیار نشاندهنده سود باقیمانده پس از کسر هزینه‌های سرمایه‌ای است.

ارزش افزوده اقتصادی (EVA) یک معیار عملکرد ساده تلقی می‌شود و تصویر واقعی از ایجاد ثروت برای سهامداران ارائه کرده و در اتخاذ تصیمات سرمایه‌گذاری و شناسائی فرصت‌هائی برای بهبود و توجه به منافع کوتاه‌مدت همانند منافع بلندمدت به مدیران کمک می‌کند.

 تاریخچه ارزش افزوده اقتصادی :

ابزار تحلیلی EVA،در سال ۱۹۸۲از سوی موسسه «استرن و استیوارت»واقع در نیویورک به کار گرفته شد.

ارزش افزوده اقتصادی اولین بار توسط استرن-استوارت جهت ارائه خدمات مشاوره ای به شرکتهایی که میخواهند یک سطح جبران خدمت مناسبی را برای مدیرانشان را تعیین کنند ، ایجاد و ارائه شد.

نوآورانی مانند استرن محدودیت عملی سودهای حسابداری را مورد بازبینی وسازماندهی مجدد قرار دادند. برخلاف معیارهای سنتی مانند EBIT(سود پس از کسر بهره و مالیات) وNOPAT (سود خالص عملیاتی پس ازکسربهره ومالیات)و …، EVA سودآوری واقعی شرکت‌ها را مورد بررسی قرارمیدهد.

شرکت‌های بزرگی مانند Coca-cola، EVA را به عنوان راهنمای ایجاد ارزش برای سهامدارن به‌کار می‌برند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری مانند : Management Global asset از EVA، در انتخاب سهام، ساختار پرتفوی و فرایند کنترل ریسک استفاده می‌کنند.

 ارزش چیست ؟

عبارت است از بار معنایی خاص که انسان به برخی اعمال ، حالتها و پدیده ها نسبت می دهد.

معیارهای ارزیابی عملکرد: ۱- ارزیابی عملکرد با استفاده از تجزیه و تحلیل نسبت‌های مالی ۲- ارزیابی عملکرد با ترکیب اطلاعات حسابداری و بازار ۳- ارزیابی علمکرد با استفاده از داده‌های مدیریت مالی ۴- ارزیابی عملکرد با استفاده از داده‌های اقتصادی مشکلات ارزیابی عملکرد در بند های ۱ ، ۲و۳ معیارهای اولیه همچون سود ، رشد سود، سود هر سهم (EPS) سود نقدی هر سهم (DPS) و سود قبل از بهره و مالیات(EBIT)وبازده سرمایه گذاری ROI) ) و نرخ بازده سرمایه و… به واسطه استفاده از سود حسابداری دارای ایرادات وعیوبی بودند زیرا این سود در اثر موارد زیر قابل تغییر است:

۱- روش‌های ارزشیابی موجودی‌ها

۲- روش‌های استهلاک دارائی‌های ثابت

۳- روش‌های برخورد با هزینه‌های سرمایه‌ای

۴- روش‌های ذخیره‌گیری

۵- روش‌های استهلاک سرقفلی تلفیقی

چرایی و چگونگی مطرح شدن EVA:

۱-جدائی مالکیت از مدیریت (تضاد منافع).

۲- معیارهای اولیه همچون سود، رشد سود، سود هر سهم (EPS) سود نقدی هر سهم (DPS) و نرخ بازده سرمایه به واسطه استفاده از سود حسابداری دارای ایرادات و عیوبی هستند.

۳-ایجاد انگیزه برای مدیران برای ارزش آفرینی.

۴- به وجود آمدن معیار مناسب جهت پاداش به مدیران .

طبق مفهوم ارزش افزوده ، ایجاد ارزش در شرکت به عوامل زیر بستگی دارد:

۱- شرکت از سرمایه به کار گرفته شده چه بازدهی کسب میکند؟

۲- برای سرمایه به کار گرفته شده ، چه هزینه ای پرداخت می شود؟

ارزش افزوده اقتصادی متشکل از دو اصل اساسی در تصمیم گیری مدیران است :

هدف اولیه هر شرکت باید حد اکثر سازی ارزش وثروت سهامداران باشد.

ارزش هر شرکتی بستگی به این دارد که تا چه حد سودهای آتی مورد انتظار کمتر یا بیشتر از هزینه سرمایه آن است.

بنابراین EVA یک معیار با چند هدف است :

اریابی عملکرد – تعیین ارزش سهام – بودجه بندی علی الخصوص بودجه بندی سرمایه ای و کمک به تعیین میزان پاداش مدیران.

با توجه به جهتگیری EVA، مدیران عملیاتی دارای سه عامل انگیزشی مهم به‌شرح ذیل هستند:

۱-تلاش برای کسب بازدهی بیشتر از امکانات موجود.

 ۲- سرمایه‌گذاری در پروژه‌هائی که نرخ بازده آنها بیشتر از نرخ هزینه سرمایه‌ای آنها است.

۳- واگذاری سرمایه‌گذاری‌ها و پروژه‌هائی که نرخ هزینه سرمایه‌ای آنها بیشتر از نرخ بازده آنها است.

کاربرد های EVA

کاربرد ارزش افزوده را می توان در سه حوزه مورد توجه قرار داد:

۱- کاربرد اقتصادی : شناخت توانمندیهای اقتصادی بنگاهها نظیر بهره وری منابع و عوامل تولید.

۲- کاربرد مدیریتی : شناخت توانمندیها و کارکردهای منابع انسانی نظیر نیروی کار تولید به منظور سنجش عملکرد.

۳- کاربرد حسابداری : تحلیل مالی منطقی و سودمند از وضعیت و عملکرد مالی بنگاههای اقتصادی در مقایسه با سود حسابداری.

مزایای استفاده از ارزش افزوده اقتصادی (EVA)

۱- EVA رابطه نزدیکی با خالص ارزش فعلی (NPV) دارد.

۲-EVA مدیران ارشد شرکت را نسبت به معیاری که بیشتر تحت کنترل آنها است، پاسخگو می‌کند.

۳- EVA از طریق همه تصمیماتی که مدیران شرکت‌های اتخاذ می‌کنند تحت‌تأثیر واقع می‌شود.

۴- EVA معیار مناسبی جهت تعیین پاداش مدیران می‌باشد.

۵- EVA با ارزش بازار شرکت در ارتباط است.

جهت دریافت و خرید متن کامل مقاله و تحقیق و پایان نامه مربوطه بر روی گزینه خرید انتهای هر تحقیق و پروژه کلیک نمائید و پس از وارد نمودن مشخصات خود به درگاه بانک متصل شده که از طریق کلیه کارت های عضو شتاب قادر به پرداخت می باشید و بلافاصله بعد از پرداخت آنلاین به صورت خودکار  لینک دنلود مقاله و پایان نامه مربوطه فعال گردیده که قادر به دنلود فایل کامل آن می باشد .