عنوان :

تحقیق بررسی رابطه بین جریان نقد آزاد و میزان بدهی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تعداد صفحات :۸۲

نوع فایل : ورد و قابل ویرایش

چکیده

یکی از گزارشات مالی که د ر اختیار سرمایه گذاران قرار می گیرد‌ ، صورت جریان نقدی است . صورت جریانهای نقدی ( به همراه اطلاعات موجود در سایر صورتهای مالی ) ابزار انتقال اطلاعات برای ارزیابی توان باز پرداخت بدهی ،نقدینگی و انعطاف پذیری مالی است .

یکی از راههای پییچیده تر برای تعیین انعطاف پذیری مالی شرکت اینست که جریانات نقد آزاد را مورد تجزیه وتحلیل قرار داد .

جریان نقد آزاد  (FCF) مبلغ جریان نقد در اختیار شرکت است که می تواند برای خرید سرمایه گذاریهای مورد نظر ( تحصیل واحدهای انتفاعی دیگر یا سرمایه گذاری در سهام واوراق بهادار سایر واحدها )،پرداخت سود سهام ، بازپرداخت بدهی یا برای افزایش نقدینگی مورد استفاده قرار گیرد . این شاخص به عبارتی بیانگر میزان انعطاف پذیری مالی شرکت است .

ازآنجا که مطالعات و پژوهشهای کمتری درایران در زمینه  جریانات نقد آزاد و فرصتهای سرمایه گذاری و استقراض انجام گرفته است ، لذا لازم دانستیم که تحقیقی در این زمینه برای شرکتهای بزرگ و شرکتهای دارای فرصتهای سرمایه گذاری پائین انجام دهیم . دلیل این انتخاب این است که شرکتهای بزرگ ، بیشتر می توانند دست به استقراض بزنند وهمچنین شرکتهایی که فرصت سرمایه گذاری پائین ( رشد کم ) دارند‌، معمولاً جریانات نقد آزادتری دارند .  بنابراین با توجه به مطالب ذکر شده ، هدف ما بررسی این دو موضوع است  که در شرکتهای بزرگ که انتظار می رود طرق تأمین مالی(استقراض )بیشتری داشته باشند وهمچنین شرکتهای  با فرصتهای سرمایه گذاری پائین که دارا بودن جریانات نقد آزاد بالایی از آنها انتظار می رود ، آیا بین جریانات نقد آزاد و میزان بدهی آنها رابطه وجود دارد . که این روابط در دو فرضیه به تفکیک مورد بررسی و تست قرار می گیرد .

دراین تحقیق رابطه بین میزان بدهی و جریان نقد آزاد در دو فرضیه بررسی شده است :

 فرضیه اول ) در شرکتهایی که فرصتهای سرمایه گذاری پائین دارند، بین میزان بدهی و جریان نقد آزاد رابطه وجود دارد .

فرضیه دوم ) در شرکتهای بزرگ بین میزان بدهی و جریان نقد آزاد رابطه وجود دارد .

قلمرو زمانی تحقیق سال۱۳۸۵ الی ۱۳۸۹ در نظرگرفته شده و قلمرو مکانی بورس اوراق بهادار انتخاب شده است .

نتایج نشان داد که:

فرضیه اول : در شرکتهایی که فرصتهای سرمایه گذاری پائین دارند ، بین میزان بدهی و جریانات نقد آزاد رابطه وجود دارد . و با توجه مثبت بودن شیب خط معادله رگرسیون ،  b>0 ، رابطه بین میزان بدهی و جریان نقد آزاد مستقیم است .

فرضیه دوم: نتیجه این آزمون  نشان می دهد که در شرکتهای بزرگ نیز بین میزان بدهی و جریانات نقد آزاد رابطه وجود دارد . همچنین شیب معادله رگرسیون  دراین فرضیه مثبت است که نشاندهنده رابطه مستقیم بین میزان بدهی و جریانات نقد آزاد می باشد .

واژه های کلیدی: جریانهای نقد آزاد، فرصتهای سرمایه گذاری، اندازه شرکت

فهرست مطالب

فصل اول
۱ـ۱) مقدمه طرح    ۱
۲-۱) تعریف موضوع    ۲
۳-۱) هدف تحقیق    ۴
۴-۱) استفاده کنندگان از تحقیق    ۴
۵-۱) فرضیه های تحقیق    ۵
۶-۱) قلمرو تحقیق    ۵
۷-۱) روش تحقیق    ۶
۸-۱) اندازه گیری متغیرها    ۷
۹-۱) تشریح مسائل فصول بعد    ۹
فصل دوم
۱-۲) مقدمه   ۱۰
۲-۲) اهمیت وجه نقد در تصمیم گیری سرمایه گذاران واعتبار دهندگان    ۱۱
۳-۲) صورت گردش وجوه نقد    ۱۲
۱-۳-۲) مقدمه   ۱۲
۲-۳-۲) اهداف ارائه صورت گردش وجوه نقد    ۱۳
۳-۳-۲) ارتباط صورت گردش وجوه نقد با سایر صورتهای مالی    ۱۴
۴-۲- مطالبی در مورد وجوه نقد    ۱۶
۱-۴-۲) مفهوم وجه نقد ومعادل وجه نقد    ۱۶
۲-۴-۲) ماهیت و مفهوم جریان نقد آزاد   ۱۷
عمده ترین کاربردهای وجوه نقد آزاد ( موارد استفاده )    ۱۹
۵-۲) فرصتهای سرمایه گذاری  (IOS)   ۲۱
۶-۲) خط مشی بدهی ونقش آن در تصمیمات اقتصادی   ۲۲
۱-۲) تحققات انجام شده در داخل کشور   ۲۵
۲-۲ ) تحقیقات انجام شده در خارج از کشور    ۲۸
سایر تحقیقات    ۴۲
فصل سوم
۱-۳) مقدمه   ۴۵
۲-۳) جامعه آماری وانتخاب نمونه   ۴۵
۳-۳ )تعریف عملیاتی متغیرها   ۴۷
۱-۳-۳) جریان نقد آزاد   ۴۷
۲-۳-۳) فرصتهای سرمایه گذاری   ۴۸
۴-۳) روش و نحوه جمع آوری اطلاعات   ۵۰
۵-۳) شاخص سازی برای تست رابطه بین میزان بدهی وجریان نقد آزاد   ۵۰
۶-۳) روشهای آماری   ۵۱
۱-۶-۳) مقدمه   ۵۱
۲-۶-۳) مؤلفه های اصلی و ماتریس همبستگی    ۵۱
۳-۶-۳) مدل رگرسیون    ۵۴
فصل چهارم
۱-۴)مقدمه   ۵۹
۲-۴) آزمون فرضیه ها    ۶۰
۱-۲-۴) آزمون فرضیه اول    ۶۰
۲-۲-۴) آزمون فرضیه دوم   ۶۵
فصل پنجم
۱-۵) خلاصه    ۷۰
۲-۵) نتیجه گیری تحقیق    ۷۱
۱-۲-۵) نتایج فرضیه اول    ۷۱
۲-۲-۵)نتایج فرضیه دوم    ۷۲
۳-۵) پیشنهادات    ۷۲
۱-۳-۵)پیشنهادهایی در رابطه باموضوع تحقیق    ۷۲
۲-۳-۵)ارائه پیشنهادهایی برای تحقیقات آتی   ۷۳
۴-۵ ) محدودیتهای تحقیق    ۷۵
منابع فارسی    ۷۷
منابع لاتین    ۷۹

منابع فارسی :

۱-    سجادی نژاد ـ حسن « اصول دفتر داری و حسابداری بازرگانی» جلد ۵ ص ۲۷۶ صال  ۱۳۴۶ .

۲-    پارسائیان  دکتر علی ، مدرس  ـ احمد « حسابداری میانه»  ، جلداول انتشارات فرزانه سال  ۱۳۷۹ .

۳-  صادق نیا ـ محسن ،« رابطه بین وجوه نقد حاصل ازعملیات و سود عملیاتی در بورس  ۷۵-۷۲ » پایان نامه دوره کارشناسی ارشد به راهنمایی دکتر نوروش  ۱۳۷۶ .

۴-    پارسائیان ـ دکتر علی « سیاست تقسیم سود ، رشد وتعیین ارزش شرکت » تحقیقات مالی شماره ۳ تابستان  ۱۳۷۳ .

۵-    مهرانی ـ کاوه « چارچوبی برای تجزیه وتحلیل سیاستهای تقسیم سود » مجله حسابدار سال شانزدهم شماره  ۱۴۴ ص  ۷ .

۶-    عین آبادی ـ جواد « مدیریت نقدینگی در شرکتهای بزرگ »مجله حسابدار سال هفدهم شماره ۱۴۷ ص ۹۲ .

۷-   فرقاندوست – کامبیز ، وفادار –عباس  « گردش و جوه نقد از دیدگاه تئوری »  بررسی حسابداری و حسابرسی شماره  ۲۰ و۲۱ سال  ۱۳۷۱٫

۸-    عالی ور – عزیز« صورت گردش وجوه نقد » مجله حسابدار شماره نهم و دهم .

۹-    فجرک ـ علی « حسابداری  میانه ۲ » انتشارات پیام نور سال ۱۳۷۵ .

۱۰-بزرگ نیا- ابوالقاسم ، ارقامی – ناصر « آمار چند متغیره کاربردی » سال ۱۳۷۰٫

۱۱-آذر- دکتر عادل ، مومنی – دکترمنصور « آمار و کاربرد آن در مدیریت » جلد دوم سال ۱۳۷۷ .

منابع لاتین :

۱-     Sawn D. Howton-Shelly Howton-StevenB. Perfect “The market Reaction to straight Debt issues: the effects of free cashFlow” journal of Finance research vol xx1, No 2 summer  ۱۹۹۸ P219.

۲-     Ferdinand A.gul-Burch T. Kealey “nivestment opportunity set and corporate Debt and dividend policies of koreancompanies” review of Quantitative finance and Accounting, 10-1999 P 401.

۳-     Ferdinand A Gul-Judy S.L.Tsui “A test of the free cash flow and debt monitoring hypotheses: Evidence from audit princing” Journal of Accounting and Economics 4-1998 P 219.

۴-     Vidhan K. Goyal- Kenneth Lehn-stanko Racic “grow opportunity and corporate Debt policy: the case of the U.S.Defense industry” Hong kong university of science and technology,may 2001.

۵-     Sanjay Kallapur-Mark A. tromBley “The assocation between investment opportunityset proxies and realized growth” Journal ofbusiness Finance and Accounting 26(3),(4) April/may 1999.

۶-     Bikki Jaggi-Ferdinand A Gul “Ananalysis of joint effects of investment opportunity set , Free cash flow and size on corporate Debt policy” reviewe of Quantitative Finance and Accounting 12(1999):P371.

۷-     Time Adam-vidhan K.Goyal “The investment opportunityset and its proxy variables : theory and Evidence” Hong Kong university of scince and technology-April 2000.

۸-     CPA Journal Jan2002,Vol.72 issue1.P36. “Deffining Free cash flow”

۱ـ۱) مقدمه طرح :

گسترش فزاینده و پیچیدگی فعالیتهای اقتصادی از یک سو و لزوم فراهم آوردن اطلاعات دقیق از طریق سیستمهای حسابداری از سوی دیگر ، ضرورت انجام تحقیقات و پژوهشهای علمی توسط محققین و پژوهشگران در موضوعات ومسائل حسابداری با نظارت وکمک اساتید متخصص ومجرب دراین رشته را تشدید کرده است .

نتیجه این تحقیقات وبررسیها می تواند ابزار کمکی برای جامعه حسابداری جهت ارائه اطلاعات شفاف و گویا برای استفاده کنندگان جهت اتخاذ تصمیمات مطلوب و مناسب باشد .صورتهای مالی در مجموع بهترین وسیله انتقال اطلاعات مالی به بیرون از واحدهای انتفاعی ، برای استفاده اشخاص ذیحق و ذیعلاقه به واحدهای انتفاعی ،‌شناخته شده است . صورتهای مالی بایستی آنچه که درطی سال برواحد انتفاعی گذشته است در چارچوب اطلاعات مالی و به شکلی مطلوب ارائه کنند .این امرزمانی تحقق می یابد که صورتهای یاد شده شامل صورت گردش وجوه نقد نیز باشد .۱

جریانهای ورود وجه نقد وجریانهای خروج وجه نقد یک واحد انتفاعی جزء اساسی ترین رویدادهایی است که شالوده بسیاری از تصمیم گیریها وقضاوتهای سرمایه گذاران ، اعتبار دهندگان وبرخی دیگر از گروههای عمده استفاده کننده از اطلاعات مالی درباره آن واحد را تشکیل می دهد .سرمایه گذاران واعتبار دهندگان ، به سرمایه گذاری واعتبار دهی به واحدهایی که گردش وجوه نقد آزاد بالادارند ،علاقه نشان می دهند و از اعتبار دهی و سرمایه گذاری در آن گروه از واحدهایی که فاقد وجه نقد آزاد هستند پرهیز می کنند.پس موسساتی که حاصل فعالیتهای عادی آنها جریان نقدی منفی باشد ،نخواهند توانست کسری وجوه را از سایر فعالیتها مثلا فعالیتهای تأمین مالی و سرمایه گذاری تأمین کنند .زیرا توانایی یک موسسه در افزایش وجه نقد از طریق فعالیتهای مالی ( وامگیری ) وابستگی زیادی به وجه نقد بدست آمده از عملیات دارد .در صورتیکه شرکت وجه نقد کافی برای پرداخت سریع بدهیها در سررسید و سود سهام نداشته باشد ، بستانکاران وسهامداران به سرمایه گذاری در آن تمایل نخواهند داشت .

بنابراین با توجه به اهمیت وجوه نقد مازاد در قدرت باز پرداخت بدهی ها وتعهدات علاقه مند شدیم که تحقیقی در این زمینه انجام دهیم و رابطه بین جریانات نقد آزاد و میزان بدهی برای شرکتهای عضو بورس را مورد بررسی قراردهیم .

۲-۱) تعریف موضوع :

یکی از گزارشات مالی که د ر اختیار سرمایه گذاران قرار می گیرد‌ ، صورت جریان نقدی است . صورت جریانهای نقدی ( به همراه اطلاعات موجود در سایر صورتهای       مالی ) ابزار انتقال اطلاعات برای ارزیابی توان باز پرداخت بدهی ،نقدینگی و انعطاف پذیری مالی است .

یکی از راههای پییچیده تر برای تعیین انعطاف پذیری مالی شرکت اینست که جریانات نقد آزاد را مورد تجزیه وتحلیل قرار داد .

جریان نقد آزاد  (FCF) مبلغ جریان نقد در اختیار شرکت است که می تواند برای خرید سرمایه گذاریهای مورد نظر ( تحصیل واحدهای انتفاعی دیگر یا سرمایه گذاری در سهام واوراق بهادار سایر واحدها )،پرداخت سود سهام ، بازپرداخت بدهی یا برای افزایش نقدینگی مورد استفاده قرار گیرد . این شاخص به عبارتی بیانگر میزان انعطاف پذیری مالی شرکت است .

ازآنجا که مطالعات و پژوهشهای کمتری درایران در زمینه  جریانات نقد آزاد و فرصتهای سرمایه گذاری و استقراض انجام گرفته است ، لذا لازم دانستیم که تحقیقی در این زمینه برای شرکتهای بزرگ و شرکتهای دارای فرصتهای سرمایه گذاری پائین انجام دهیم . دلیل این انتخاب این است که شرکتهای بزرگ ، بیشتر می توانند دست به استقراض بزنند وهمچنین شرکتهایی که فرصت سرمایه گذاری پائین ( رشد کم ) دارند‌، معمولاً جریانات نقد آزادتری دارند۱ .  بنابراین با توجه به مطالب ذکر شده ، هدف ما بررسی این دو موضوع است  که در شرکتهای بزرگ که انتظار می رود طرق تأمین مالی             (استقراض )بیشتری داشته باشند وهمچنین شرکتهای  با فرصتهای سرمایه گذاری پائین که دارا بودن جریانات نقد آزاد بالایی از آنها انتظار می رود ، آیا بین جریانات نقد آزاد و میزان بدهی آنها رابطه وجود دارد . که این روابط در دو فرضیه به تفکیک مورد بررسی و تست قرار می گیرد .

۳-۱) هدف تحقیق :

با توجه به اهمیت وجوه نقد که از نقش آنها در حیات اقتصادی سازمانها به منزله نقش خون درزندگی انسان یاد شده است ۱و باتوجه به اینکه یکی از راههای تامین مالی ، استقراض ( ایجاد بدهی ) می باشد ، لذا بررسی رابطه بین این دو متغیر مهم یعنی جریان نقد آزاد و میزان بدهی هدف تحقیق می باشد . به علاوه هدف دیگر تحقیق ، گسترش حوزه پژوهشهای رشته حسابداری در مورد موضوعاتی که در کشور عزیزمان ایران کمتر مورد بررسی قرارگرفته وهمچنین توسعه دانش حسابداری خود در زمینه انعطاف پذیری مالی و بازار سرمایه با در نظر گرفتن جریانات نقد آزادو فرصتهای سرمایه گذاری             می باشد .

۴-۱) استفاده کنندگان از تحقیق :

رشته حسابداری دارای موضوعات متنوع و متعددی است ، موضوعات متعدد بالطبع استفاده کنندگان متفاوتی دارد . پس نحوه و میزان استفاده ای که افراد از اطلاعات می کنند از تنوع فوق العاده ای برخوردار است .لذا نتایج این تحقیق برای کلیه افرادی که درک متعارفی از حسابداری ومسائل مربوط به آن دارند ،قابل استفاده می باشد .

اما عمده ترین طبقات استفاده کننده از این تحقیق را میتوان به شرح ذیل عنوان کرد :

۱)     سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان

۲)     سازمان بورس اوراق بهادار

۳)     دانشگاهیان وپژوهشگران حسابداری

۵-۱) فرضیه های تحقیق :

دراین تحقیق برای نشان دادن وبررسی ارتباط بین جریانهای نقد آزاد ومیزان بدهی دو فرضیه در نظر گرفته شده است که به شرح ذیل می باشد :

۱)     در شرکتهایی که فرصتهای سرمایه گذاری آنها پائین است ، بین میزان بدهی وجریانهای نقد آزاد رابطه وجود دارد .

۲)     در شرکتهای  بزرگ ، بین میزان بدهی و جریانهای نقد آزاد رابطه وجود دارد .

۶-۱) قلمرو تحقیق :

قلمرو تحقیق از نظر زمانی ،‌مکانی وموضوعی به شرح صفحه بعد است :

۱)     قلمرو زمانی : قلمرو زمانی تحقیق از سال مالی ۱۳۸۵ لغایت سال مالی ۱۳۸۹ به مدت  ۵ سال است .

۲)     قلمرومکانی : برای قلمرومکانی تحقیق ، بورس اوراق بهادار تهران در نظر گرفته شده است .

۳)  قلمرو موضوعی : رابطه بین جریانات نقد آزاد ومیزان بدهی با توجه به صورتهای سرمایه گذاری و اندازه شرکت ،قلمرو موضوعی این تحقیق می باشد .

۷-۱) روش تحقیق :

این روش دارای دو فرضیه است که با استفاده از اطلاعات و آمار توصیفی و ماتریس همبستگی برای ایجاد فاکتور فرصتهای سرمایه گذاری (IOS) شرکتها ، که برای  ۵ سال فراهم گردید .بصورت ذیل مورد آزمون قرار می گیرد :

در فرضیه اول ، از متغیری بنام فرصتهای سرمایه گذاری  (IOS) استفاده می شود که برای آن با استفاده از آمار توصیفی ،‌میانه ، میانگین وچارک را محاسبه نموده وسپس از ماتریس همبستگی و مقادیر بردار ویژه برای ایجاد فاکتور مشترک که ارتباط بین متغیرها را بیان می کند ، استفاده خواهیم کرد . شرکتها براساس فرصتهای سرمایه گذاری با استفاده از میانه بدو گروه شرکتهای دارای فرصت سرمایه گذاری پائین و بالا ( کم و زیاد )تقسیم      می شوند و با توجه به فرضیه تحقیق شرکتهای دارای فرصتهای سرمایه گذاری پائین انتخاب می شوند .

در فرضیه دوم‌، براساس عامل اندازه .شرکتها نیز برمبنای میانه به دو گروه کوچک و بزرگ تقسیم و شرکتهای بزرگ انتخاب می شوند .

سپس درهر دو فرضیه ، رابطه بین جریانات نقد آزاد  (FCF)  و میزان بدهی  (DE) برای شرکتهای انتخاب شده از مدل آماری رگرسیون جهت تست رابطه استفاده       می شود .

۸-۱) اندازه گیری متغیرها :

دراین قسمت از فصل به نحوه  محاسبه  متغیرها می پردازیم و در فصل سوم به تعریف کامل عملیاتی و بیان مفاهیم هر یک از آنها خواهیم پرداخت .

متغیرهای کلیدی : جریان نقد آزاد  ۱(FCF) ، فرصتهای سرمایه گذاری ۲(IOS) اندازه شرکت ، میزان بدهی

جریانهای نقد آزاد :

FCF = INC3-INTEXP⁴-COMDIV⁵-TAX

FCF : جریان نقد آزاد

INC : سود عملیاتی قبل از استهلاک ( سود عملیاتی  + هزینه استهلاک )

INTEXP : هزینه تامین مالی ( کوتاه مدت و بلند مدت )

COMDIV : سود سهام ( متعلق به سهامداران عادی )

TAX : مالیات بر درآمد

 

فرصتهای سرمایه گذاری:

برای تجزیه وتحلیل و محاسبه فرصتهای سرمایه گذاری از سه معیار زیر استفاده        می کنیم :

* ارزش بازار دارائی ها = ارزش بازا رسهام عادی + ارزش دفتری بدهی ها

 

اندازه شرکت :

در این تحقیق درفرضیه دوم ، طبقه بندی نمونه به شرکتهای بزرگ و کوچک بر مبنای مجموعه دارائی  ۱(TA) صورت می گیرد . این طبقه بندی با توجه به میانه  مجموع دارائی شرکتهای نمونه انجام می گیرد ، بدین ترتیب که شرکتهایی که مجموع دارایی آنها از میانه دارایی نمونه بیشتر باشد جزء شرکتهای بزرگ بحساب می آید .

۹-۱) تشریح مسائل فصول بعد :

فصل دوم به دو بخش تقسیم می شود . بخش اول تحت عنوان مبانی نظری که درآن به بیان اهمیت وجوه نقد در تصمیم گیری ،صورت گردش وجوه نقد ، مطالبی درمورد وجوه نقد ، فرصتهای سرمایه گذاری ونقش بدهی در تصمیمات اقتصادی پرداخته ودر بخش دوم تحت عنوان پیشینه تحقیق ، تحقیقات انجام شده در داخل و خارج از کشور معرفی می شوند .در فصل سوم به معرفی جامعه آماری و انتخاب نمونه ،تعریف عملیاتی متغیرها ، روش و نحوه جمع آوری اطلاعات ، شاخص سازی و روشهای آماری اقدام شده است . تجزیه وتحلیل اطلاعات و آزمون فرضیه اول و دوم و بررسی رابطه بین متغیرها درفصل چهارم بیان شده است و در فصل پنجم نتیجه گیریهای انجام شده از نتایج آزمون  فرضیات و پیشنهادات لازم برای انجام تحقیقات آتی ارائه و در پایان ضمیمه همراه با منابع و مأخذ آمده است .

۱-۲) مقدمه

سیستم اقتصادی یک جامعه ، تا حد زیادی ، به تعداد کثیری از واحدهای تجاری ،‌صنعتی که در آن فعالیت می کنند ،‌بستگی دارد .این واحدهای تجاری ـ صنعتی نیز برای تأمین مالی فعالیتها و پروژه های توسعه خود ، به جلب سرمایه اشخاص حقیقی یا حقوقی متکی میباشند .

سرمایه گذارن با سرمایه گذاری وجوه نقد در واحدهای تجاری ، مخاطرات ومزایای مورد انتظار را تقبل می کنند . حال این سئوال برای سرمایه گذاران مطرح می شود که باید در چه واحدهایی سرمایه گذاری کنند ؟  برای درک ودانستن اینکه در چه واحدهایی سرمایه گذاری کنند ، نیاز به اطلاعاتی دارند که وضعیت موجود و وضعیت آتی شرکت را منعکس کنند . این اطلاعات توسط سیستم حسابداری فراهم می شود که هدف اولیه آن ارائه اطلاعات مفیدی است که سرمایه گذاران و سایرین بتوانند براساس آن زمان واحتمال خطر جریانهای نقدی آتی راارزیابی کنند . از آنجا که استفاده کنندگان اهداف متفاوتی        دارند ، اما هدف مشترکی رادنبال می کنند و آن اینست که براساس اطلاعات گذشته بتوانند آینده راپیش بینی کنند و تصمیمات لازم را اتخاذ نمایند .

یکی از صورتهای مالی در سیستم حسابداری صورت جریانات نقدی است که به سرمایه گذاران ،اعتبار دهندگان وسایر استفاده کنندگان از صورتهای مالی فعلی و آینده کمک می کند، تا بتوانند مبلغ، زمان بندی ومیزان اطمینان یا عدم اطمینان جریانهای نقد آتی را ارزیابی کنند۱ .

این توجه به علاقه سرمایه گذاران وبستانکاران در قالب دریافتهای نقدی از محل سرمایه گذاریها یا اعطای وام به شرکت مربوط می شود ، زیرا سرمایه گذاران بیشتر در شرکتهایی مایلند سرمایه گذاری کنند که از نظر توان ایجاد وجوه نقد وضعیت بهتری داشته باشند .

۲-۲) اهمیت وجه نقد در تصمیم گیری سرمایه گذاران واعتبار دهندگان :

برای سرمایه گذاران واعتبا ردهندگان  و سایر کسانی که تمایل به ارزیابی جریانهای نقدی بالقوه آتی شرکت دارند‌، نقدینگی از اهمیت بالایی برخوردار است . منظور از نقدینگی نزدیک به نقد بودن دارائیها و بدهیهاست .

استفاده کنندگان منطقی و عقلائی همواره در برداشتن پرده ابهامات فراروی خود و دست یافتن به دلایل روشن به منظور اتخاذ تصمیمات اقتصادی و با صرفه تلاش می کنند تا به اطلاعات مناسبی دست یابند .

چرا که آنها به جهت منتفع شدن و کسب سود همواره درصدد هستند تا جریانهای نقدی ورودی فعالیتهای خود را از جریانهای خروجی وجه نقدی که درگیر این فعالیتهاست فزونی بخشند .به هر حال ،سرمایه گذاران وبستانکاران به اطلاعاتی درمورد جریانهای نقدی (دخل وخرج ) و تحلیل وضعیتهای نقدینگی و انعطاف پذیری مالی واحد تجاری نیاز دارند که براساس آن ،تصمیمات لازم را در انجام یا اجتناب از انجام سرمایه گذاری جدید و یا اعتبار دهی و همچنین واگذاری یا نگهداری سرمایه گذاریهای قبلی اتخاذ نمایند .بدین ترتیب علل ورود و خروج وجه نقد به یک واحد انتفاعی رادر واقع میتوان بازتاب       تصمیم گیریهای مدیریت در مورد برنامه ریزیهای کوتاه مدت  ودراز مدت عملیات وطرحهای سرمایه گذاری و تامین مالی دانست .

از طرفی دیگر سرمایه گذاران واعتبار دهندگان ،‌جهت وام دهی و سرمایه گذاری در واحدهای انتفاعی توجه خاصی به نحوه ورود و خروج وجه نقد و بطور کلی جریانات نقد مازاد (آزاد ) موجود در شرکتها دارند‌، زیرا توان وقابلیت دسترسی به وجه نقد ، یکی از منابع مهم برای تصمیم گیریها  و قضاوت درباره واحدهاست .

۳-۲) صورت گردش وجوه نقد :

---